锦江国际集团实施“双轮驱动”战略，推动主业高质量发展

上海国资国企聚焦服务上海“五个中心”建设重要使命，以提高上市公司发展质量为抓手，全力培育和打造一批经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流上市公司。

近日，“上海国资”新媒体平台推出“解码市值管理”专栏，刊发我市国有控股上市公司持续深化国资国企改革，激发价值创造动能，不断增强核心竞争力，提升股东回报和价值表现的实践和成果。本期聚焦：锦江国际集团实施“双轮驱动”战略 ，推动主业高质量发展

锦江国际集团作为规模全球第二、亚洲第一的酒店集团，近年来坚持改革引领、创新驱动，实施酒店管理+资产管理的“双轮驱动”战略，轻重并举，不断健全“募投建管退”全生命周期酒店资产管理体系，积极探索资本资产和酒店品牌运营融合发展的新模式，推动集团酒店管理上市公司主业高质量发展。

存量资产证券化

随着国内经济稳步发展、国家免签政策的出台，旅游市场逐步恢复，酒店行业业绩快速提升，酒店类资产价值进一步得到体现。同时国家开始实行宽松的货币政策，市场利率水平下行，整体融资成本进一步降低。锦江积极把握这一机遇期，立足盘活优化资产配置，发行了国内首单酒店资产类REITs产品。

2024年初，锦江作为原始权益人在上交所获批100亿以酒店为底层资产的储架类REITs，并以“时尚之旅”资产包发行首期产品，该资产包涵盖18个城市，21家锦江都城酒店。第一期发行规模17.75亿元，期限约18年，中诚信给予优先级AAA的信用评级，优先级簿记发行成本2.8%，显著优于同期同类型产品，充分体现了资本市场对锦江旗下优质酒店资产的市场认可。

时尚之旅——福州锦江都城酒店

锦江通过资产证券化，将存量酒店物业资产转化为标准化金融产品，建立资产、资本退出路径，并形成长效机制。一方面，锦江酒店上市公司通过出售时尚之旅100%股权，实现了资金回笼，为上市公司的进一步发展提供了充足的资金支持，同时获得了约4亿元的投资收益，显著提升了上市公司整体利润水平，有利于上市公司的高额现金分红方案，持续向市场和投资人传递确定性。

另一方面，推动上市公司向轻资产运营模式转型，优化资产配置，降低资产负债率，优化财务结构。酒店上市公司同时继续在运营管理酒店资产，管理规模维持不变。这也是在酒店公募REITs暂未放开之时，探寻出一条酒店资产在资本市场的退出路径，让资产真正“流动”起来。

增量资产基金化

目前国内酒店市场投资类型主要包括地产开发商投资高端品牌酒店，中小民营企业投资加盟经济型连锁酒店，酒店品牌公司做品牌输出和运营管理等轻资产业务。锦江立足国内产业实际，借鉴国际行业经验，充分发挥自身拥有的酒店品牌、专业化运营管理团队优势，以基金模式探索增量资产基金化。

在当前资产价值企稳筑底的大环境下，锦江瞄准时机，以合适的价格成功收购成都核心区域物业资产，同时依托该资产，联合上海国际集团成立第一支酒店产业基金。该基金为纯权益属性，主要锚定一线和强二线城市核心地段的酒店类资产，依托锦江国际集团专业的酒店运营管理能力和上海国际集团的综合金融资源优势，通过锦江酒店上市公司的品牌管理，挖掘经营效益，提升资产价值，最终通过市场化方式实现退出，获取资产日常运营收益和增值收益。

成都丽芮酒店和成都锦江都城酒店 

锦江通过探索“产业基金持有+上市公司运营”的创新模式，以基金方式引进外部投资人，充分利用社会资本，扩大投资规模，为市场化收购酒店资产提供有力的资金保障；同时酒店资产委托锦江酒店上市公司运营管理，充分发挥了上市公司在品牌、运营管理等方面的专业优势，有效推动锦江在品牌拓展和行业资源整合上的步伐，增加上市公司的管理规模和营业收入，持续做大做强做优主责主业，推动上市公司经营效益与核心竞争力不断提升。

市值管理是实现国有资产保值升值的重要举措，锦江将以市值管理为抓手，持续提高自主创新能力，坚定不移走高质量发展道路，做强做优锦江民族品牌，建设具有全球竞争力的一流酒店集团。